20世纪70年代初，托马斯·萨金特和同事在经济学家罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas）的研究基础上，重构了宏观经济理论，包括基本假设、微观基础、模型预测和政策含义，这在后来被称为“理性预期革命”。

　　2011年诺贝尔经济学奖得主、纽约大学经济学教授托马斯·萨金特（Thomas Sargent）近日在2024罗汉堂数字经济年会上接受了记者的采访。作为经济学领域理性预期学派的领袖人物，萨金特对当前美国的“非理性”财政和货币政策表达了担忧。

　　“胆小鬼博弈”当道

　　美联储货币政策滞后和美国政府财政赤字已经遭受批评，美国的货币和财政政策是否理性？萨金特告诉记者，在美国，货币和财政政策的制定方式并不是由一个理性的社会计划者完成的，这更像是各方在进行“胆小鬼博弈”。

　　胆小鬼博弈的典型例子是，两名车手分别开车相对疾驰，谁若在相撞之前胆小退缩，转变方向，那么对方便大获全胜；但如果双方都不愿做胆小鬼，那么悲惨结局就不可避免了。

　　萨金特解释称，美国现在的运作方式是，一个党派说：“我想要高支出。”最终将不得不债务违约或增加税收。另一个党派说：“不可能增加税收。”之后不得不削减开支或债务违约。“这是一个明智的方式吗？理性的计划者会那样做吗？不会。”

　　天量财政赤字如何收场？

　　根据美国国会预算办公室6月18日发布的报告，美国联邦政府预算赤字2024财年预计将达1.9万亿美元，较2月的预测上调27%；公共债务占GDP之比将在2024财年达到99%，并在2034财年进一步升至122%。

　　在萨金特看来，美国的财政政策、税收和支出政策不连贯，低税收和高支出并不匹配。唯一的办法是让政府债务持续增长，但它不可能无限期地增长，所以最终债务会停止增长。

　　天量财政赤字如何收场？萨金特对21记者分析称百利天下，三种情况中的一种会发生：政府开支将被削减、税收将不得不增加或者美国政府大量债务将违约。“这是算术题，这是数学题，而不是意识形态问题，所以迟早其中一种情况会发生。”